从2008年北京奥运会到2022年北京冬奥会开幕式，绚丽的灯光舞台背后都有一家共同的显示控制系统设备与解决方案供应商。

　　为上述晚会提供提供LED显示控制系统的就是西安诺瓦星云科技股份有限公司（下称：诺瓦星云）。诺瓦星云聚焦于视频和显示控制核心算法研究及应用，为用户提供专业化软硬件综合解决方案。公司主要产品包括 LED 显示控制系统、视频处理系统和基于云的信息发布与管理系统三大类。

　　至今，诺瓦星云已经拥有完善的LED显示控制软硬件解决方案、视频解决方案。公司知识产权数量超1000项，先后获得 “西安市科学技术奖”和“陕西省科学技术奖”。更是入选陕西省工业和信息化厅发布《第一批陕西省重点产业链“链主”企业拟遴选名单》，被称之为新型显示产业链“链主”企业。

　　目前在细分市场诺瓦星云占有全球近乎一半的市场，是当之无愧的LED控制系统行业龙头。不过，处于创业板上市进程中的诺瓦星云却遭遇深交所成长性拷问。不仅如此，小V财讯留意到根据招股书显示，诺瓦星云的期间费用高于行业可比公司。除期间费用外，诺瓦星云还存在补贴依赖症，在数据披露上销售数据也是频频与客户打架，供应商管理也是漏洞百出。

　　诺瓦星云之所以会遭到深交所质疑，主要原因就是报告期内公司业绩波动较大。2019-2021年（下称：报告期），诺瓦星云营业收入分别为121,292.50万元、98,501.58万元、158,405.19万元。同期，净利润分别为 23,753.87万元、11,074.72万元、21,153.74万元。

　　从披露数据来看，报告期内诺瓦星云业绩波动之下，公司的盈利能力却几乎原地踏步。虽然一方面是受疫情影响，另一方面不可忽视的却是公司高额的期间费用，尤其是2020年公司期间费用一度逼近40%。报告期各期，公司期间费用分别为 38,474.54万元、37,730.48万元、51,980.28万元，期间费用占营业收入的比例分别为 31.72%、38.30% 、32.81%。

　　而在诺瓦星云期间费用中，研发费用和销售费用占了大头。其中，报告期各期公司研发投入分别为 14,489.99 万元、15,634.45 万元和 21,332.57 万元，研发投入占营业收入的比例分别为 11.95%、15.87%和 13.47%。也许正是高于同行业的研发投入，才能让公司保持行业龙头地位。

　　但是很明显仅凭研发还不够，于是乎报告期内诺瓦星云的销售费用占比同样高于行业平均水平。报告期各期，公司销售费用支出分别为18,266.13万元、13,342.67 万元、19,100.19万元，销售费用占营业收入的比例分别为 15.06%、13.55%、12.06% 。

　　而在高占比的期间费用侵蚀之下，很明显直接影响了诺瓦星云的盈利能力。但是如果缩减期间费用，或许会直接影响公司的市场份额。而从报告期内公司期间费用支出占比分析来看，也证明诺瓦星云几乎是陷入了“两难”的恶性循环。而在这样的恶性循环下，公司该如何证明自身的“成长性”？

　　另外，小V财讯发现诺瓦星云披露的销售数据与多名客户“打架”。招股书显示，洲明科技为公司主要客户之一，报告期各期，公司对洲明科技销售金额分别为11,776.04万元、12,439.24万元、21,251.44万元。

　　然而在洲明科技的年报中却并无对应数据，最接近的是洲明科技2020年第四大供应商，采购金额为12275.66万元。洲明科技披露的采购数据要比诺瓦星云披露的销售数据要少163.58万元。

　　同样的差异在2019年仍有体现，洲明科技2019年披露的采购数据与诺瓦星云披露数据最接近的是第四大供应商，洲明科技向其采购金额为122177.95万元，要比诺瓦星云披露的数据多出 441.91。

　　另值得注意的是，诺瓦星云披露的数据要比洲明科技向第五大供应商的采购金额少3062.35万元。也就说如果诺瓦星云洲明科技2019年第五大供应商的话，则诺瓦星云至少虚构了3062.35万元的销售金额。

　　而且，诺瓦星云披露的销售数据不仅是与洲明科技存在差异，公司招股书披露的销售数据还与艾比森和联建光电的年报数据打架。其中，诺瓦星云招股书显示，报告期各期，公司向艾比森销售数据分别为6,748.38万元、6,296.76万元、8,695.88万元。

　　其中，艾比森2020年年报中显示，最接近诺瓦星云披露数据的是艾比森2020年第四大供应商，采购金额为6033.35万元。艾比森披露的采购数据要比诺瓦星云披露的销售数据要少263.41万元。

　　而在艾比森2019年年报中，接近诺瓦星云披露数据分别是艾比森第三和第四供应商。诺瓦星云披露数据要比艾比森向第三大供应商采购金额少592.28万元，比艾比森向第四大供应商采购金额多出 980.88万元。同理，如果诺瓦星云为艾比森2019年第四大供应商，则诺瓦星云虚构销售金额980.88万元。

　　不仅如此，诺瓦星云披露2019年向联建光电销售金额3,433.76万元。而在联建光电2019年年报中，最接近诺瓦星云数据的是向第五大供应商的采购金额2294.74万元。要比诺瓦星云披露数据少1139.02万元，也就是说仅在联建光电的销售数据上，诺瓦星云可能虚构了1139.02万元销售金额。

　　此外，诺瓦星云的供应商也是问题重重，其中多家供应商社保缴纳人数为零疑似空壳。其中，公司第二大供应商西安朗辉电子科技有限公司社保缴纳人数仅两人，实缴资本仅50万元，但是报告期内公司向其采购金额近3亿元。报告期各期，公司向其采购金额分别为9,522.74万元、6,132.98万元、13,737.44万元。也就是说仅两位员工的公司却支撑着公司数亿元的采购，其中有着不可忽视的供应商风险。

　　报告期内被动元器件的第一大供应商深圳市科茂森电子科技有限公司，报告期各期诺瓦星云向其采购金额分别为2,064.67万元中山市古镇迈伦照明电器厂、1,413.61万元、2,250.04万元。而工商信息显示，该公司社保缴纳人数在2020年为零。

　　诺瓦星云2021年连接器第一大供应商为深圳市深台帏翔电子有限公司，2020-2021年公司向其采购金额分别为532.59万元、1,816.75万元。但是奇怪的是招股书显示该公司为生产商，而该公司却因因食品问题被行政处罚。不仅如此，该公司在2022年8月更是成为被执行人，执行金额409,616.00元。

　　另外，诺瓦星云的机箱第一大供应商咸阳华飞精益机械加工有限公司，报告期各期公司向其采购金额分别为1,273.77万元、893.70万元、1,392.37万元。而工商信息显示该公司社保缴纳人数为零。供应商上海雅风电子有限公司，报告期各期公司向其采购金额分别为2,941.46万元、1,631.00万元、1,582.07万元。同期该公司社保缴纳人数也仅一人。

　　不仅如此，诺瓦星云第一大供应商安富利电子科技（深圳）有限公司的广州分公司在2020年更是因税务问题遭到税务局行政处罚。